关于成立攀枝花市资产管理公司的建议

资产管理公司（Asset Management Companies，简称AMC）是依法设立的金融机构，主要提供资产配置、投资管理及风险控制等专业服务，其业务涵盖不良资产处置、问题企业纾困等领域，旨在防范和化解金融风险、盘活存量资产、服务实体经济。代表性机构是成立于1999年的中国信达、中国东方、中国长城、中国华融（后改名为“中国中信金融资产管理股份有限公司”），其成立的初衷是定向批量剥离四大国有银行的不良资产，帮助国有银行快速清理资产负债表，恢复信贷投放功能，为国有银行后续股份制改造奠定基础。此后，地方开始陆续成立地方性资产管理公司。截至目前，经国家金融监管机构认可并公布名单的地方AMC共59家，其中四川有2家，分别是四川发展资产管理有限公司和成都益航资产管理有限公司。AMC通过债务重组、资产变现、股权处置等多元化手段，提高收购所得的资产效率，产生溢价，获得收益。其在经济社会发展中作用概括就是通过盘活存量、优化资源配置、改善经济结构、化解金融风险等手段，支持实体经济发展。

一、攀枝花市目前尚没有真正的资产管理公司（AMC）

目前，攀枝花市资产管理业务主要体现在两个方面，一是由四大国有金融资产管理公司四川省分公司在攀枝花开展银行不良资产处置业务。例如，中国中信金融资产管理股份有限公司在东区持有10处实物资产（车库、商业、办公场所等），拥有攀枝花市钛都化工、华钰煤业等企业债权。中国信达资产管理股份有限公司曾参与攀钢债转股项目，与国家开发银行共同组建攀枝花钢铁有限责任公司，持股15.05%，曾对攀枝花钛伦钛业提供2亿元融资支持钛白粉项目，持有攀枝花北京华联综合超市、德瀚商务管理等公司股权或债权等等。二是以攀枝花国投集团为龙头的本地企业负责国有资产运营和市场化资产管理服务。此类投资公司处置不良资产的模式是通过并购僵尸企业，可以简单理解为“大鱼吃小鱼”，再以“金融输血+管理赋能+资本整合”为核心，通过供应链金融注入流动性、混改重组优化治理结构、产业平台整合资源，推动不良资产与产业链深度融合，重新盘活僵尸企业。

无论是全国性的AMC还是地方AMC，它们的经营范围都包括：“收购、受托经营金融机构和非金融机构不良资产，对不良资产进行管理、投资和处置；债权转股权，对股权资产进行管理、投资和处置”。AMC从银行（债权人）批量收购不良资产（包括个人批量打包不良资产和批量打包的企业不良贷款），将不良资产从银行资产负债表中切割（银行称之为“出表”）；短期内使银行快速清理资产负债表，恢复信贷投放功能，防止风险扩散。AMC收到不良资产后通过债务重组、资产变现、股权处置等多元化手段，对不良资产进行市场化消化，甚至能以不良资产未来的收益权为基础资产发行理财产品（俗称“资产证券化”）。笔者查询了包含攀枝花国有投资（集团）有限责任公司在内的11家有投资性质的公司，他们的经营范围都不包括前述。所以，攀枝花目前尚没有真正的本土资产管理公司。

二、成立攀枝花市资产管理公司（AMC）的必要性

（一）提升本地区金融增加值的需要。2025年攀枝花市金融业增加值为36.51亿元，占全市生产总值1409.57亿元的2.59%。而同时期，全省金融业增加值为4145.9亿元，占全省生产总值67665.3亿元的6.13%；全国金融业增加值为101337亿元，占国内生产总值1401879亿元的7.23%。攀枝花市金融业增加值占地区生产总值的比例长期低于全省和全国，这既与攀枝花产业结构（二产为主）有关，也反映出攀枝花市金融业态不完善导致部分本该自己赚取的金融业增加值被全国性AMC四川分公司或省级AMC赚取。例如，2020年8月，攀枝花市商业银行、凉山州商业银行分别与四川发展资产管理有限公司签署的《债权转让合同》，将涵盖多类企业不良债权转让给后者，此次转让中攀枝花市商业银行与凉山州商业银行剥离不良资产150.23亿元。这些不良资产如由攀枝花本地的资产管理公司承接，那么在过去几年清收和处置中所收回的金额便能计入攀枝花市金融业增加值，相应提高攀枝花市金融业增加值及其比例。以成都益航资产管理有限公司为例，该公司成立于2018年7月26日，注册资本100亿元，实缴50亿元，是成都交子金控集团旗下专业从事不良资产管理、投资和处置的地方资产管理公司。笔者从网上查阅了该公司2023年年度报告，2024年公司债券年度报告和2025年度信用评级报告，将该公司近3年主要的财务指标摘录如下：

（二）丰富本地区金融业态的需要。银行业信贷资产登记流转中心（以下简称“银登中心”）显示，去年一季度，全国性AMC受让不良资产159亿元，地方AMC受让不良资产324亿元，地方AMC已经成为银行不良资产的受让主体，成为化解地方金融风险、激活存量资产、助力产业升级的核心力量。2025年7月13日，金融监管总局印发《地方资产管理公司监督管理暂行办法》（金规【2025】16号）（以下简称“办法”），该办法明确地方资产管理公司业务经营与风险管理、监督管理等事项，既为地方资产管理公司规范运营提供了遵循，也为设立地方资产管理公司提供了重要依据和指引。党的二十届四中全会强调：“要优化金融机构体系，推动各类金融机构专注主业、完善治理、错位发展”。当前，成立攀枝花市资产管理公司开展银行不良资产收购处置业务，既是贯彻落实党的二十届四中全会精神、推动全会精神在攀枝花落地见效的重要举措，也是金融领域延链、补链、强链，积极完善地区金融业态的重要探索。

（三）防范和化解地区金融风险的需要。21世纪经济报道，自今年3月以来，已有十余家银行陆续推出156个不良资产包，包括中国银行、建设银行、邮储银行、平安银行、宁波银行、中原银行等机构。根据“银登中心”披露的不良贷款转让业务统计，2025年不良贷款转让业务公告挂牌项目单数合计约1274单，共涉及未偿贷款本息4329亿元（其中涉及本金2691亿元、利息1638亿元），较2024年大幅增加58.8%。2025年银行明显加大不良贷款转让和对已核销资产的清收处置，且不良转让已成为主要的不良贷款处置渠道。其中，个人不良贷款转让规模同比大幅增长85%，个人信用卡不良成为增量主力品种。这些反映出受就业市场结构性变化，部分行业裁员降薪，导致个人还款能力下降，个人信贷违约正在不断增加，且银行急于将大批量的个人不良资产快速出表转让，给出的折扣率往往很低（平均折扣率降至3.8%-4.1%）。

在此背景下成立攀枝花市AMC，可以精准地受让本地银行等金融机构的不良资产，快速帮其“消肿”，还可使其不良资产不被“贱卖”。成立的攀枝花市AMC凭借“本土深耕”优势，熟悉区域企业经营特点、产业生态及政策环境，能够快速对接银行、非银行金融机构及企业的不良资产处置需求，通过市场化收购、专业化处置（如债务重组、资产转让、司法追偿等），快速剥离金融机构不良资产包袱，可有效避免风险在区域内传播，为全市乃至全省金融市场稳定和金融风险防控贡献力量。

三、成立攀枝花市资产管理公司（AMC）的可行性

（一）全市乃至全省不良资产处置需求大，市场前景广阔。笔者从攀枝花市金融监管部门了解到，2025年全市银行业批量转让的不良资产规模超过17亿，由各家银行组包上报上级行统一处理（在“银登中心”挂拍或“协议转让”），受让方主要是四大资产管理公司四川分公司。2025年全市银行业批量转让出表后，不良贷款贷款余额仍有15.05亿元，不良率1.29%。受房地产等行业下行影响，相关信贷资产质量承压较大。根据往年的观察，全市银行每年有超8亿元的信贷资产劣变。“办法”明确规定地方资产管理公司立足本地，在所在省级行政区内开展业务。据“豆包”整合的统计数据显示，“十四五”时期，全省年均批量转让给AMC的不良资产规模约190亿元（详情见下表）。

（二）股东与资金基础扎实，满足设立核心条件。地方AMC设立需充足实缴资本与优质股东背景，攀枝花市完全具备这一条件。攀枝花国投集团注册资金100亿元，曾主导多家僵尸企业并购重组，并相继盘活。市资本运营有限公司作为注册资本5亿元的市属国企，累计接收管理千余处国有资产，具备资产统筹和盘活经验，可作为重要出资或合作主体，满足地方AMC对股东实力的要求。而且，市资本运营有限公司通过“公房管家”系统实现国有资产信息化管理，资产办证、处置效率显著提升，这种资产数字化管理经验可直接复制到AMC的不良资产台账管理中。攀枝花金弘资产管理有限责任公司等市属国企背景的资产管理主体，注册资本超过2.16亿元，且2025年刚完成增资，具备进一步整合为专业地方AMC的条件。

（三）政策与监管环境适配，具备合规设立前提。从国家到地方的政策均为设立地方AMC提供了支撑。国家层面明确省级金融管理机构负责地方AMC设立审批，且允许各地结合实际推进；省级层面，四川已有四川发展资产管理有限公司（实际控制人为省财政厅和省国资委）、成都益航资产管理有限公司（实际控制人为成都市国资委和中航工业集团）等成熟AMC运作经验，可为攀枝花提供借鉴。攀枝花本地在推进国有资产集中监管、低效资产盘活等工作中，政府建立了债务风险防范机制，较好化解了房地产等领域风险。这些政策机制也能为地方AMC争取备案支持和业务协同，降低设立后的监管适配成本。

综上，我们建议由市财政、市属国企出资作大股东，吸纳地方有实力且合格的私有企业共同出资参股，向省级金融管理部门申请成立攀枝花市资产管理公司。该公司以收购处置攀枝花市本地金融机构不良资产为核心业务，切实承担起防范和化解区域性金融风险的职责。